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引言:本周铁矿石价格跌幅明显。Mysteel62%澳粉远期价格指数91.1美元/干吨,周环比下跌9.1美元/干吨,跌幅9.08%;青岛港PB粉价格688元/吨,周环比下跌58元/吨,跌幅7.77%。
从宏观来看,美国8月ISM制造业47.2不及预期,较7月改善,就业回暖,价格攀升,新订单/库存比率跌至衰退期水平。美国ISM服务业连续两个月温和扩张;8月ADP新增就业创三年半最低;上周首申失业金人数创7月初以来最低;8月挑战者企业裁员人数达15年来当月最高。中国8月财新制造业PMI回升至50.4恢复扩张,新订单量恢复增长。中国央行:降准还有一定空间,存贷款利率进一步下行面临一定约束。
总的来看,本周铁矿石价格跌幅明显。宏观方面国内“存量房贷转按揭”利好落空、美国公布的8月份经济数据不及预期均对市场信心有一定打击,另外本周成材数据显示表需恢复持续性受阻,黑色系价格下挫。
本周从基本面来看,铁矿石基本面供弱需强。供应方面,受前期发运影响,本期到港船有所减少,到港量减量较为明显;需求方面,周内Mysteel调研数据显示高炉复产座数多于检修座数,铁水产量企稳回升;库存方面,中国45港铁矿石库存延续累库趋势,绝对值处于近3年同期高位。
1.价格:本周铁矿石价格跌幅明显
本周铁矿石价格跌幅明显,截止目前,铁矿石62%澳粉指数91.1美元/干吨,环比跌幅9.08%;上海螺纹钢价格为3190元/吨,环比跌幅3.04%。铁矿石价格方面,新交所掉期主力合约跌幅大于铁矿石期货主力合约大于62%澳粉指数大于青岛港PB粉。宏观方面国内“存量房贷转按揭”利好落空、美国公布的8月份经济数据不及预期均对市场信心有一定打击,另外本周成材数据显示表需恢复持续性受阻,黑色系价格下挫。
进口利润方面,港口现货价格跌幅小于远期现货价格,即期进口利润小幅走扩,以青岛港PB粉为例,即期进口利润为0元/吨,周环比走扩9元/吨;基差方面,基于01合约,青岛港PB粉基差为4,周环比走扩12。钢厂利润方面,钢厂利润环比收缩2元/吨,目前河北螺纹钢即期毛利为5元/吨。
2. 基本面:中国进口铁矿石基本面供弱需强 港口库存小幅累库
本周铁矿石基本面点评:本期中国进口铁矿石供需基本面表现为供弱需强。供应方面,受前期发运影响,本期到港船有所减少,到港量减量较为明显。需求方面,周内Mysteel调研数据显示高炉复产座数多于检修座数,铁水产量企稳回升。从市场行为来看,贸易商积极出货,部分贸易商成本较高,短期不愿低价出货;钢厂盈利状况边际改善,但是亏损仍然较大,钢厂采购较为谨慎,拿货积极性一般。本周在铁水小幅回升情况下,钢厂疏港有所回升,港口卸货量大于出库量,港口库存继续小幅累库。
2.1 铁矿石供应:本期铁矿石供应远端环比强于近端
近期全球铁矿石发运量远端供应延续增势,处于近三年高位。根据Mysteel全球铁矿石发运量数据显示,本期值为3488.9万吨,周环比增加227.8万吨;8月全球发运量周均值为3174万吨,环比7月增加243万吨,同比去年8月增加90万吨。其中8月澳洲周均发运量1782万吨,环比增加114万吨,同比减少47万吨;巴西8月周均值为831万吨,环比增加33万吨,同比增加3万吨。从今年累计发运情况看,全球铁矿石发运累计同比增量3452万吨,其中巴西累计同比增量为1491万吨,非主流累计同比增量为2363万吨,澳洲累计同比减少401万吨。结合季节性规律及卫星监测预计,下期全球铁矿石发运量止增转降,环比下降。
近期中国45港铁矿石近端供应环比下降,处于近3年同期偏高水平。根据Mysteel45港铁矿石到港量数据显示,本期值为2209万吨,周环比减少357.7万吨,较上月周均值低254万吨;8月到港量周均值为2418万吨,环比7月减少44.9万吨,同比去年8月减少25万吨。今年以来,45港铁矿石到港量累计同比增加5349.7万吨,其中澳洲累计同比增加249万吨,巴西累计同比增加2716万吨,非主流累计同比增加2384万吨。根据模型测算及近期台风天气预测,预计下期到港量继续回落。
2.2铁矿石需求:铁水产量企稳回升 钢厂进口矿库存小幅回落
本周247样本钢厂日均铁水产量企稳回升。截止周五,247样本钢厂铁水日均产量为222.61万吨/天,周环比增加1.72万吨/天,较年初增加4.44万吨/天,同比减少25.63万吨/天。
本期铁水增幅不及预期,主要是因为高炉检修增加,新增检修6座,且多为大型高炉为主,受板材需求走弱影响,部分卷板钢厂开始陆续停炉检修;本期新增13座高炉复产,多为前期检修的高炉陆续复产。根据钢厂高炉停复产计划,下期复产高炉增加,铁水产量将小幅增加。
市场方面,贸易商积极出货,部分贸易商成本较高,短期不愿低价出货;钢厂盈利状况边际改善,但是亏损仍然较大,部分钢厂采购较为谨慎,拿货积极性一般。
2.3铁矿石库存:本期45港铁矿石库存延续累库趋势
中国45港铁矿石库存延续累库趋势,绝对值处于近3年同期高位。截止9月5日,45港铁矿石库存总量15409万吨,环比累库36.6万吨,较年初累库3164.2万吨,比去年同期库存高3541.1万吨。本期港口库存表现为累库的主要原因是,疏港量处年内低位,周期内港口卸货入库总量高于出库总量。下周从卸货端考虑,到港量预计环比下降;从需求端考虑,本周沿江和华南个别港口疏港受到台风天气影响,下周随着影响减弱,预计疏港延续小幅回升趋势;整体出库量高于卸货入库量。综合预测,45港港口库存或将去库。
月度平衡表:Mysteel铁矿石分析团队8月30日预计,9月份中国45港铁矿石库存延续累库趋势。
3.下周展望
展望下周,结合季节性规律及卫星监测预计,下期全球铁矿石发运量止增转降;需求方面,预计下周日均铁水产量延续增势;库存方面,整体出库量高于卸货入库量,综合预测,45港港口库存或将去库。综上所述,短期铁矿石价格震荡运行。
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